Инфляция в Аргентине в июле вновь превысила 2% в месячном измерении: по данным Индека, общий индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 2,1%, что чуть выше 1,9% в июне и соответствует годовой инфляции на уровне 33,8%. Экономисты сходятся во мнении, что ключевым драйвером стал сезонный всплеск спроса во время зимних каникул, однако выделили и другие причины — рост базовой (ядерной) инфляции, ослабление песо и повышение тарифов.
Сезонность и зимние каникулы
Наиболее часто упоминаемым фактором стало влияние зимних каникул на цены в туризме, развлечениях и гастрономии. По данным Индека, «сезонные цены» в июле выросли на 4,5%, а раздел «Досуг и культура» показал наибольший рост в корзине — 5,0%, за ним следует «Рестораны и отели» с +2,8%.
Экономисты подчёркивают, что сезонность существенно влияет на месячную динамику. Сантьяго Касас (EcoAnalytics) отметил, что ускорение не было исключительно сезонным: базовая инфляция также немного выросла — до 1,8% в месяц. Хулиан Нойфельд (Фонд «Свобода и прогресс») указал, что сезонные товары и услуги прибавили 4,5% и внесли 0,41 п.п. в общий индекс. Альдо Абрам (тот же фонд) объяснил механизм просто: в каникулы люди больше тратят на развлечения, транспорт, отели и рестораны, где цены традиционно растут в этот период.
Почему в Буэнос-Айресе инфляция была выше
Экономисты обратили внимание на расхождение между национальным ИПЦ (2,1%) и индексом города Буэнос-Айрес (2,9%). Эрик Ритондале (Puente) пояснил, что в столичной корзине выше доля туризма, ресторанов и отелей, поэтому сезонный всплеск сильнее отразился на городском показателе; в национальном ИПЦ вес этих компонентов меньше, что смягчило общий эффект. В LCG добавили, что на национальном уровне рост «сезонных» цен (включая туристические услуги) оказался заметно ниже, чем в городе: 5% против 11%.
Курс доллара и тарифы
Помимо сезонности, аналитики выделили влияние курса и тарифов. Нойфельд указал на ослабление официального доллара: между маем и июлем песо подешевел примерно на 6%, что через механизм pass-through отразилось на ценах, особенно в продовольствии. По данным Индека, раздел «Продукты и безалкогольные напитки» вырос на 2,0% в июле.
Ещё одним фактором стало повышение тарифов на коммунальные услуги. Абрам отметил, что это также подтолкнуло инфляцию выше 2%. Категория «регулируемые цены» в июле увеличилась на 2,1%, включая рост тарифов на общественный транспорт, электроэнергию и расходы на предоплаченные услуги.
Динамика базовой инфляции
Отдельное внимание экономисты уделили базовой инфляции, которая ускорилась с 1,6% в июне до 1,8% в июле. В LCG предположили, что ускорение общего ИПЦ могло быть связано именно с ростом ядерного компонента, поскольку сезонные цены частично компенсировались более умеренным ростом регулируемых. Касас добавил, что, несмотря на текущую устойчивость базовой инфляции, ожидается её постепенное снижение в ближайшие месяцы; ключевой задачей остаётся траектория сходимости этого показателя к более низким уровням.