Бывший директор Центрального банка Боливии (BCB) Алехандро Банегас подверг критике недавние меры эмитента по стабилизации валютного рынка. По его словам, сокращение ликвидности в финансовой системе способно ограничить кредитование и углубить рецессионные процессы в экономике. Поводом для анализа стало объявление BCB от 7 сентября о временной приостановке новых операций по покупке долларов и введении так называемого ограниченного денежного резерва.
Динамика курса и масштаб девальвации
В интервью программе Que No Me Pierda Банегас напомнил, что на момент объявления о либерализации курса доллар стоил 9,73 боливиано, а сейчас достиг 12,42 боливиано.
«Речь идёт о девальвации более чем на 25%. Всё это взаимосвязано», — заявил экономист, анализируя динамику курса и сокращение доступных долларов в финансовой системе.
Банегас связал такое поведение с уменьшением объёма долларов, доступных финансовым учреждениям. Он напомнил, что BCB приобрёл около 400 млн долларов, которые банки хранили за рубежом, и отметил, что эта операция снизила ликвидность в иностранной валюте.
Критика ограниченного денежного резерва
Анализ прозвучал после того, как 7 сентября BCB сообщил о временной приостановке новых операций по покупке долларов и введении так называемого ограниченного денежного резерва. Днём позже было объявлено о предложении долларов США финансовой системе.
Относительно ограниченного денежного резерва Банегас пояснил, что этот механизм существовал и ранее под другим названием, и подверг сомнению его реализацию.
«Этот термин «ограниченные денежные резервы» — ещё одно название того, что существовало в прошлом и называлось ограниченными депозитами. С нашей технической точки зрения, это сделано неправильно», — указал он.
По его объяснению, мера изымет из финансовой системы около 3,5 млрд боливиано и может прежде всего сказаться на способности учреждений выдавать кредиты. «В первую очередь это ударит по ликвидности, необходимой банкам для кредитования экономических агентов, семей и предприятий», — заявил он.
Риски для устойчивости курса
Бывший директор BCB также предупредил, что недавнее снижение курса может оказаться неустойчивым. Он пояснил, что, хотя котировка за одну сессию упала на 22 сентаво, при этом было потеряно около 35 млн долларов.
«Возможно, то, что Центральный банк с помощью так называемой подлинной прибыли от резервов забрал у банков, вероятно, придётся вернуть», — предположил он.
Банегас отметил, что давление на курс зависит не только от наличия долларов, но и от экономических ожиданий. Он утверждал, что, несмотря на положительное сальдо торгового баланса Боливии около 1,6 млрд долларов в первом полугодии, курс доллара продолжал расти.
«Мы не виним экспортёров. Виноваты экономические ожидания, которые формируются», — заявил он.
В заключение он указал, что для снятия давления на доллар требуются структурные меры и большее доверие к экономике. «Пока не будет этих структурных корректировок, это, естественно, продолжится», — предупредил он.